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石油公司不打算利用最近的油价上涨来提高产量

2021-01-10 18:16:26来源:

沙特阿拉伯本周初出乎意料地宣布减产,从而给石油市场带来了冲击。此举使美国的石油价格自去年2月以来首次飙升至每桶50美元以上。对于许多石油生产商来说,这是一个关键的门槛,因为在过去一年他们降低成本后,石油生产商应该为他们提供大量的多余现金。

通常,该行业将其大部分自由现金转用于钻新井和提高产量。但是,这次生产商似乎采取了不同的方法。对于石油股票投资者来说,这是个好消息。

控股公司

在油价反弹至每桶50美元以上之后,几位石油行业高管最近讨论了他们的计划。自从过去的生产增长没有回报以来,大多数承诺的克制。例如,德文能源公司(NYSE:DVN)的新任首席执行官里克·蒙克里夫(Rick Muncrief)最近结束了与WPX Energy的合并。他说,他的公司计划在2021年保持2020年第四季度的生产水平。这呼应了市场的看法。同行先锋自然资源公司(NYSE:PXD)和西方石油公司(NYSE:OXY)均表示,鉴于近期原油价格上涨,他们也表示要克制。

Ovintiv(NYSE:OVV)首席执行官Doug Suttles总结了当前的行业观点:“现在,平板是新的增长。”他还指出,他的公司希望“看到全球市场复苏,我们的行业需要表现出纪律,这就是我们要做的事情”。

这与该行业以前的方法大相径庭。石油公司倾向于在石油价格上涨的第一个迹象时将钻机添加到他们的钻井计划中,多数公司的目标是将两位数的增长定为每桶50美元。但是,这些策略多年来失败了,所以他们现在正计划将多余的现金分配给其他机会。

这对石油股票投资者意味着什么

许多石油公司根据不同的油价水平,提出了今年的资本配置框架。例如,Devon Energy具有三个层次:

低于40美元的石油:投资足够的资本以保持生产稳定,保护其流动性和财务实力以及维持固定的基本季度股息。

$ 40- $ 45的石油:优先考虑自由现金流量的增长,支付可变动的股息,并改善其财务实力。

超过45美元的石油:评估某些增长项目,但将再投资限制在5%的增产水平。

但是,考虑到当前石油市场的脆弱性,德文郡尚不打算将资金用于扩张。相反,它打算保持生产平稳,从而能够生产更多的剩余现金。如果油价继续合作,这将增强其财务实力,并使其能够支付更高的可变股息。

先锋自然资源公司拥有类似的框架。它的近期优先事项是降低其杠杆作用。最重要的是,它计划今年采用可变股息框架。同时,它只打算将其现金流的65%至75%再投资,同时将产量增长限制在5%。但是,暂时放弃增长将有助于其尽快实现其杠杆目标。这可能为其投资者带来更大的未来可变股息。

另一方面,西方石油可能会将其所有多余现金专门用于减少债务。在油价暴跌之前,该公司借了一笔巨款来收购阿纳达科石油公司,这使它背负了沉重的债务。但是,随着油价上涨,它将能够更快地偿还债务,这将有助于减轻压低其股价的压力。

目前,减债也是Ovintiv的首要任务。该公司希望今年偿还10亿美元的债务,以达到其杠杆目标。一旦发生这种情况,它将具有更大的灵活性,可以通过股票回购和可能更高的股息向股东返还现金。

持续享受美食

石油公司这次采取了另一种方法来提高油价。他们计划立即保持坚挺,而不是立即花大钱购买新的油井以不惜一切代价进行增长。这将使他们能够利用现金流冲刷偿还债务并将现金返还给饱受折磨的股东。如果油价持续上涨,这可能使它们的股票在2021年上涨。

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