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金德·摩根与企业产品合作伙伴

2021-05-02 17:32:47来源:

如果您正在寻找中游巨人来添加您的投资组合,那么Kinder Morgan(NYSE:KMI)和Enterprise Products Partners(NYSE:EPD)必须在您的短名单上。但是哪一个是更好的选择却是一个复杂的问题。当您查看这两个高收益产品时,需要考虑以下几点。

1.结构很重要

金德·摩根(Kinder Morgan)和企业(Enterprise)都专注于拥有有助于将石油,天然气及其产品运往世界各地的管道,运输,加工和存储资产。他们还赞成收费合同,在合同中他们因使用资产而获得报酬,从而从很大程度上消除了商品价格波动的风险。但是,他们进行此操作的方式完全不同。

金德·摩根(Kinder Morgan)是一家正规公司,因此没有太多要谈论的内容。但是Enterprise是主要的有限合伙制(MLP)。这是一个独特的业务结构,将单位持有人视为资产的直接所有者。这带来了一些税收优势,但同时也增加了拥有企业的复杂性。例如,您必须在纳税时处理K1表格,而您实际上不应该在税收优惠的退休帐户中拥有这些单位。实际上,如果您拥有MLP,向税务专家咨询可能是个好主意。如果您想简化事情,那么Kinder Morgan是更好的选择。

2.股利分配

金德·摩根(Kinder Morgan)定期派息,而企业产品合作伙伴(Enterprise Products Partners)将派发股息。每种情况都有不同的税收后果,但投资者需要知道的是一个更大的区别:金德·摩根(Kinder Morgan)在2016年削减了其股息的75%,而Enterprise则连续24年实现年度分配增长,这使其成为一个距贵族红利地位一年了。

公平地说,金德·摩根(Kinder Morgan)已经开始再次增加其股息。但是这里的背景很重要,因为在宣布2016年大幅削减的几个月前,管理层就告诉投资者,预计涨幅将高达10%。还要注意的是,当管理层几年来电报增加25%时,2020年的股息增加了5%。在这两种情况下,管理层都可能正确地选择了公司,但投资者可能想知道他们是否可以相信金德摩根(Kinder Morgan)兑现其承诺。更加注重收入的保守型投资者可能会更喜欢Enterprise。

3.不断变化的世界

如果您正在查看这对中游名称您必须确保您了解当今正在形成的能量过渡。石油和天然气在未来几年可能仍然很重要,但是清洁能源是长远的未来。在这一点上,金德摩根(Kinder Morgan)最近宣布了计划,开始研究使用其摇钱树油和天然气资产的方式,以开始扩展到将从清洁能源转变中受益的领域。这确实是一个好的开始,尽管这只是一个开始。企业没有做出类似的努力。尽管它一直在寻找清理环境足迹的方法,但与在太空领域进行投资并不相同。这些名字中的任何一个都不是清洁能源公司,但是看起来金德·摩根(Kinder Morgan)在与世界一起转变其模式时正在率先在Enterprise上。

4.越来越大

随着世界向清洁能源的转变,需要考虑的另一件有趣的事情是,中游企业在历史上一直通过建造新资产来发展。如果不需要很多新资产(将来可能会出现这种情况),那么增长可能将来自收购。金德·摩根(Kinder Morgan)和企业集团(Enterprise)都规模庞大,多元化,足以成为整合行业的主要参与者。但是,企业的财务债务与EBITDA的比率约为4.1倍,这使其有足够的回旋余地进行交易。过去,金德摩根的债务与EBITDA的比率一直处于该行业的高端水平。到2021年第一季度末,这一数字约为5.3倍,与削减股息时的大约9倍相比有很大的提高。

相比之下,金德·摩根(Kinder Morgan)在资产负债表上的杠杆率比企业更高,这使其在收购方面处于劣势。鉴于其杠杆状况的改善,如果合并成为主题,金德摩根仍可能扮演重要角色,但最终可能会受到更大限制。保守派人士可能​​希望密切关注金德·摩根的债务水平。

一个复杂的答案

在查看Kinder Morgan和企业产品合作伙伴时,显然还有其他需要考虑的事项。但是,这四个要点是非常重要的,应该放在首位,要点可能使您的决定更容易或更难。对于愿意忘记过去的过往而展望的投资者,金德·摩根(Kinder Morgan)的清洁能源举措可能使其成为赢家。但这仅是您可以接受更高的杠杆率,这可能会使增长变得更加难以支撑。总之,寻求可靠收入的保守派人士可能​​会发现Enterprise是更好的选择。但是,考虑到必须熟悉MLP结构,这仍然需要注意。

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